基金看淡下半年A股走势

基金看淡下半年A股走势

尽管上周A股重回2000点之上，且资金面短期压力已经有缓解迹象，但机构对后市依然不敢轻言乐观。近日，包括南方基金 、交银施罗德基金在内的多家公司发布了下半年投资策略报告，在这些首批发布的下半年市场预测中，公募基金口径一致地对未来A股市场保持谨慎，在他们看来市场仍处于弱势整理格局，不过，在结构性行情中，上半年独领风骚的新兴产业继续被坚定看好。　　A股在7月首周迎来小幅反弹，沪指重回2000点之上，对于A股反弹，不少业内人士认为是“钱荒”过后投资者信心的恢复。不过，在这轮剧烈的流动性冲击中感受颇深的公募基金却保持谨慎。近期金融业去杠杆的演进，加剧了经济短期复苏的难度，更是让基金对下半年的经济复苏前景仍不乐观。交银施罗德基金在其下半年投资策略报告中就明确指出，由于缺乏人民币进一步升值基础带来的热钱流入以及国内相对中性的货币政策取向，下半年流动性可能较难呈现上半年如此宽松的格局，整体呈现中性状态。经济较难大幅回升的背景下，仅能支撑温和的盈利改善，且更多体现在非传统领域，因此市场较难出现趋势性变化。　　国海富兰克林在报告中认为，二季度末市场走势让人大跌眼镜，主要在于流动性紧缩情况超出市场预期。三季度市场走势预计保持前低后高，整个季度市场处于调整期的可能性较大。持有同样论调的还有汇丰晋信基金。“展望三季度，我们认为中报之后企业盈利普遍存在的下调压力，以及三季度市场扩容，资金分流等流动性收紧压力，都将对市场产生一定的负面影响，预计市场总体仍然处于调整之中。”该公司在报告中如是表示。　　虽然目前市场的估值不仅回到了中国股市的历史低位，而且在全球范围内都属于估值洼地。如此低的估值已经反映了未来的负面因素，成为支持股市向上的反弹动力。然而，华富基金研究部在下半年投资策略报告中坦言，短期内缺乏推动市场持续或显著反弹的积极因素，市场短期内大幅反弹的概率不大。南方基金亦预计，下半年市场将呈现震荡筑底、伺机反弹的走势。　　尽管认为难现行情，但上述公司对于新兴产业下半年表现一致看好。　　国海富兰克林基金预计结构性行情仍将持续，传统周期性行业的机会不大，代表经济转型的新兴产业板块将继续保持强势。汇丰晋信基金则表示，中国经济转型的背景决定了新兴行业具备持续成长的动力，从而具备持续的估值扩张潜力。但是，传统产业在经历了蜕变转型之后，未来的盈利恢复能力也将使得当前部分低估值板块存在估值反转的机会。　　在当前缺乏实体经济支撑的格局中，强周期品种仍将面临较大的业绩压力，而大众消费品行业则成为基金较为认可的防御性品种，具备一定的持有价值。如南方基金就表示下半年应保持中等偏低仓位，配置防御性强的公用事业、消费品和低估值蓝筹股，耐心等待小盘股回调后的抄底机会。

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