服装纺织：需求回暖提升行业景气程度种植

服装纺织：需求回暖提升行业景气程度

摘要：2010年棉纺行业净利润增长最快。选取的50家样本公司在2010年共实现营业收入1008.68亿元，净利润79.99亿元，同比增长分别为34.66%和50.28%。

2010年棉纺行业净利润增长最快。选取的50家样本公司在2010年共实现营业收入1008.68亿元，净利润79.99亿元，同比增长分别为34.66%和50.28%。行业在2010年延续2009年增长态势，并且增速加大。棉纺行业由于产品纱线价格大幅上扬、原材料却依然使用低价库存棉使得利润大幅增长3.6倍。行业2011Q1延续增长态势。50家公司共实现营业收入282.44亿元，净利润25.75亿元，同比增长分别为39.24%和112.57%。棉纺行业净利润增幅超过10倍。受益原材料价格上涨，2010年上游公司盈利能力大幅提升。价格上涨在产业链中传导受阻，细分行业业绩将出现分化。

从行业年报和一季报的情况看，东方证券认为，以内销为主的品牌服饰类企业的盈利能力、盈利增速、质量和可持续性明显高于纺织制造型企业，在品牌服饰类企业中家纺子行业的盈利增速更为突出，未来快速增长的可持续时间预期更长。因此，维持对品牌服饰企业坚定看好的投资观点，对于少部分基本面特别优势的中游制造企业的低估值机会也建议重点关注。

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