华融策略策略周报朝圣之旅蓝筹归来

市场回顾

上周A股市场小幅上涨。行业方面,农林牧渔、电子、汽车等位居涨幅榜前列,仅银行、有色等板块小幅下跌。概念方面全线活跃,网络彩票、燃料电池、芯片国产化、移动转售、冷链物流等概念的涨幅都超过5%。

策略展望与思考

对于市场后市的展望,我们认为需要重点关注以下三个方面的驱动因素:

一是7月数据不佳,8月是否会延续?

如果8月数据继续走坏,将对反弹初期脆弱的市场形成致命打击。从第三方机构调研的情况来看,8月份上半月,实体经济库存下降很大,景气程度显著回升,在旺季即将到来的情况下,8月份宏观数据出现改善的可能性较大。

二是内外资金出现分歧,谁是赢家?

从我们监测的内外资动态来看,上周,RQFII(ETF)中的博时FA50份额增加了约8.94%,南方A50份额增加了约2.61%,显示海外资金继续看好A股市场。但国内主要的ETF份额均出现减少,特别是华泰柏瑞沪深300ETF的份额减少了2.39亿份,较上周初下降了3.09%。另外,创业板ETF份额减少了1.22亿份,较上周初下降了10.09%。

在欧洲经济再现衰退征兆而美股连创新高但风险增大的情况下,全球投资基金通过QFII、RQFII和即将推出的沪港通加大A股的配置的动力还将延续,这种情况不改变,市场“稳中向上”的趋势也不会改变,我们维持“朝圣之旅”的判断,若市场受到某些突发性利空消息影响出现下挫,正是建仓的绝佳时机。

三是市场风格将在何方?蓝筹?

通过对截至8月13日的二季报数据进行统计,上市公司单季度利润相比于一季度来看有明显好转,全部A股的净利润同比增长率达到38.84%,环比增速也达到21.13%。其中,中证央企成份(利润同比增长47.32%,市盈率7.72倍)、沪深300成份(利润同比增长36.28%,市盈率8.73倍)和上证综合指数(利润同比增长36.01%,市盈率9.28倍)等蓝筹板块显示出较高的增长且对应着最低的估值,改变了过去“有支撑无动力”的状态,成为“攻守兼备”最佳投资选择。

（责任编辑：HN666）

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